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天天中彩票苹果支付 - 中原期货:鸡蛋需求放缓后将迎来供应的减弱

2019-12-25 12:18:03

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天天中彩票苹果支付,本期要点

供应方面:在产蛋鸡,产能继续恢复,但是仍旧处于偏紧位置;后续补栏育雏鸡和青年鸡继续增加,但是价格开始出现回落;淘汰鸡方面因鸡蛋现货出现回落,淘汰鸡出现回落,后期叠加高温天气,产蛋率下降,抵销新增产能,6月份整体供应仍旧紧平衡状态。

需求方面:5月,端午节行情演绎的淋漓尽致,创下近4年高点,直逼2014年高点,节后回落速度快速,6月上旬端午节仍将对现货有一定的支撑,端午节过后现货货出现再度回调,但是随着温度上升,供应引发的价格上涨将抵销消费带来的影响。整体6月份应该是一个触底回升的过程。

养殖利润:5月,高位反转,短期讲继续延续到6月中旬的回落,阶段性养殖利润高点显现,后续养殖利润不会出现很大涨幅,后期利润主要看原料价格是否出现下跌,但是整体利润依旧不会太差。

操作策略

单边趋势:基于对消费减弱预期叠加供应相对偏紧的预判,短期对鸡蛋现货继续维持4500一线短空操作,回调至4300一线继续做多操作。

套利操作:JD1909-JD2001价差在200左右,继续介入买入JD1909卖出JD2001操作。止损150,止盈400。

1、高利润刺激补栏,阶段性供应依旧偏紧

1.1 补栏积极性高,蛋鸡产能恢复中

4月,全国在产蛋鸡存栏量约为10.67亿只,环比增加1.01%,但是比历年同期的减幅-3.92%,接近于2016年蛋鸡存栏量,目前蛋鸡存栏仍旧恢复中,相对去年同期仍旧偏少,受三季度气候影响,禽病影响鸡蛋供应,即将进入高温高湿季节,造成鸡蛋产蛋率下降,供应仍旧紧平衡状态。

从育雏鸡和后背青年鸡补栏量上看,1-2季度补栏积极性高,特别是见效速度快的青年鸡,其中育雏鸡4月份同比增加约20%,青年鸡4月份环比增加约30%。按照最高峰值来推断,四季度供应量将显著增加。

图1:全国在产蛋鸡存栏

图2:全国育雏鸡补栏量

图3:全国后备鸡补栏量

1.2 鸡蛋现货价格回落,淘汰开始加速

5月,淘汰鸡价格走出过山车行情,先抑后扬,接近2014年度高点5.7元/斤,本轮鸡蛋现货回落后,高日龄蛋鸡开始淘汰,现货几个出现回落,适逢消费淡季,预计6月讲整体回落寻底为主,回落至5.0元/斤左右将跟随年度现货上涨再度开启阶段上行之路。建议后期进入高温天气,高日龄蛋鸡无法撑过7-8月,建议高价淘汰。

图表4:全国淘汰鸡价格走势

2、养殖利润出现回落

2.1 原料价格出现上涨,鸡蛋现货阶段性回落

5月份,豆粕价格受美豆种植进度放缓,叠加国内豆粕库存偏低,引发豆粕价格出现上涨,目前维持在2900-3000元/吨;玉米现货因为秋黄不接出现持续性上涨,维持在1900-2000元/吨;而下游鸡蛋现货从高位4.5回落至目前的3.5元/斤,整体养殖利润出现下滑,由5月初的1.02元/斤,跌落至目前的0.93元/斤,主要是由于季节性原因造成的,现阶段原料价格上涨,鸡蛋消费阶段性疲软,目前看目前即将进入高温季节,双节备货也将开启,现货仍将会出现上涨,但是补栏积极性仍在延续,主要是前期育雏鸡和青年鸡上栏排队引发的持续性价格上涨。利润阶段性回调不影响下半年利润风后期的到来,但是我们需要警惕产能恢复后的四季度利润提前见顶回落的可能性。

另外,有一个潜在的变数,前期养殖利润高企引发的补栏积极性,也得益于大家对非洲猪瘟带来的下半年良好预期有一定的关联,非洲猪瘟会引发市场非理性补栏,但是也会继续支撑下半年蛋白需求替代作用。养殖户看到的是上涨的预期,而没有看到盲目补栏带来的拥挤风险。

图表5:蛋鸡养殖利润(元/斤)

图表6:蛋鸡养殖利润(元/羽)

图表7:主产区蛋鸡苗平均价格

3、资金流入增加

2019年06月03日鸡蛋主力合约JD1909收盘价为4,511元/吨,结算价为4,505元/吨。鸡蛋市场总持仓额为1,523,958.99万元,较上一交易日总持仓额增加77,078.16万元。从季节性角度分析,2019年06月03日鸡蛋持仓量为346,132手,较近5年相比维持在较高水平。

2019年06月03日鸡蛋主力合约JD1909收盘价为4,511元/吨,结算价为4,505元/吨。鸡蛋市场主力合约持仓额为1,001,966.06万元,较上一交易日总持仓额增加59,244.96。从季节性角度分析,2019年06月03日鸡蛋持仓量为222,412手,较近5年相比维持在较高水平。

图表8:鸡蛋期货整体资金流向(万元)

图表9:鸡蛋期货主力资金流向(万元)

中原期货